IRAN is Back, and now what? (EN/ES)

The nuclear dispute between Iran and the six world powers, known as the Group 5 + 1 (U.S., Russia, China, United Kingdom, France and Germany), has concluded last July 14th  in an historical and international agreement in Vienna. This event will modify many political and economic equations around the world.

The agreement includes a lifting of the economic sanctions imposed by the UN to Iran on the country’s oil exports in 2006.

The United Nations will start checking by December that the first steps of the nuclear program dismantling are done. This implies that the arrival of Iranian oil to the market will not happen, as soon, until mid-2016.

Iran in the Global market

Iran had a GDP of 818.000 million dollars in 2014, almost 2% of world economy. On the other hand, his counterpart in the nuclear program negotiations whole two-thirds of the 74 billion of the global economy dollars.

Iran, among other countries in the region, has serious advantages. Iran, with an area of 1.6 million square kilometers – almost triples Spain – is located in the strategic Middle East region. The plateau of Iran is located in the Caspian Sea and the Persian Gulf area, a region that presents 70% of the world oil and gas. Its location has favored the country opportunity to export oil to diverse countries: United States, Japan, China, Europe and Southeast Asian countries. Besides, the Strait of Hormuz is considered one of the main international maritime strategic routes which allow 25% of the oil needed in the worlds to transit (nearly 17 million barrels per day).

The region has large oil reserves; it holds 10% of world reserves. On the other hand, it produces 20% of the global gas. The high potential for oil and gas in Iran and its infrastructures have turned the country into anattractive place for foreign investments. The level of risk is quite low and the costs for companies too which it has aroused the interest of Western oil companies.

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Elements that affect the oil supply from the main producers:

Saudi Arabia:  Has increased its production to reach 10.5 million barrels per day. The increase in production shows its determination to defend the OPEP market share over non-conventional producers, such as United States oil shale drillers and other competitive sources of supply.

United States:  US live an oil boom. In 2014 U.S. production rose by 1.6 million barrels per day and reached11.6 million barrels per day. Hydraulic fracturing method, known as the shale technique, allowed them to meet 90% of its energy needs. The U.S.A oil industry rise implies that another “swing producer” has born in addition to Saudi Arabia, which benefit to the global market.

Russia: Oil and gas revenue make up half the government’s income. Russian has increased its GDP as well as its government revenue thanks to the rise in oil prices experienced before 2014. Nowadays the oil price tendency has strongly changed: Russia’s economy is projected to shrink by 3.4% this year. Moreover, revenues for Gazprom, the national gas giant, are estimated to fall by almost 30% this year.

Iran:  Despite the initial windfall that Tehran will get from the relaxation of international sanctions, it is a dysfunctional government, like most petro-states. In fact, the International Monetary Fund estimates that Iran needs oil prices to be almost 100 dollars per barrel to balance its budget. In the medium term, it will face pressures just like the others.

Iraq:  Oil makes up about 90% of the Baghdad government’s revenue, and despite the fact that it is pumping out as much as possible, it faces a massive drop in available funds. With limited resources, the Shiite government in Baghdad is hard-pressed to make patronage payments to the Sunnis. Next up, a major confrontation between the Kurds and the central government over the sharing of oil revenue will bring more instability to the country.

Venezuela:  Nicolas Maduro, has inherited a bankrupt country that will not be able to service its debts. Oil makes up 96% of Venezuela’s exports. Its economy is estimated to shrink by 7% this year, having already contracted by 4% last year.

What are the implications on oil prices with the lifting of the sanctions?

Iranian Oil Minister Bijan Namdar Zanganeh says the country can increase exports by 500.000 barrels a day as soon as sanctions are lifted and an additional 500.000 a day in the following six months. Currently, Iran produced an average of 2.8 million barrels a day this year.

In this way, the oil market, with a supply that excesses the demand, would have to re-adjust the price downward. The news about the agreement has generated a wave of expectations about the possibility thatIran will become a source of additional power in an over-supply market.

A primary reason for the accelerated price decline is that Saudi Arabia, the world’s “swing supplier” that can most easily increase or decrease production, has decided to keep pumping. The Saudis know it hurts them but they hope it will hurt everyone else more. One of Saudi Arabia’s main aims is to put down U.S. producers of shale and tight oil out of business. So far, it has not worked. Though battered by plunging prices, U.S. firms have used technology and smart business practices to stay afloat.

So far, we are witnessing a historic fall in the oil price, down more than 50% in less than a year. When a similar drop happened in the 1980s, the Soviet Union collapsed.

Author: Sonia Díaz | Energy Procurement Consultant.

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[Versión Español]

El conflicto nuclear entre Irán y las seis potencias mundiales del grupo 5+1 (EEUU, Rusia, Reino Unido, China, Francia y Alemania) ha concluido en un histórico acuerdo internacional en Viena el pasado 14 de Julio que modificará muchas ecuaciones políticas y económicas de todo el mundo.

El acuerdo incluye un levantamiento de las sanciones económicas impuestas en 2006 por la ONU a Irán, donde se encuentran las exportaciones de petróleo del país.

La Organización de las Naciones Unidas tendrá que comenzar a verificar en diciembre que se cumplen los primeros pasos de la revisión del programa nuclear. Dichos plazos implicarían que la llegada física del petróleo iraní al mercado no ocurrirá, como pronto, hasta mediados de 2016.

Irán en el Mercado Global

Irán cuenta con un PIB de 818.000 millones de dólares en 2014, lo cual equivale al 2% de la economía mundial. Mientras que, su contraparte en la negociación del programa nuclear cuenta en su conjunto con dos tercios de los 74 billones de dólares de la economía mundial.

Existen ventajas que destacan a Irán entre los países de la zona. Irán, con una extensión de 1,6 millones de kilómetros cuadrados – casi triplica la de España – está situado en la estratégica región de Oriente Medio. La Meseta de Irán está situada en el área del Mar Caspio y el Golfo Pérsico, la región que tiene el 70% del petróleo y gas mundial. Dicha ubicación ha permitido al país la oportunidad de exportar el petróleo a Europa, Estados Unidos, Japón, China y países del sureste asiático. Es más, el Estrecho de Ormuz, se considera una de las estratégicas rutas de navegación marítima a nivel internacional ya que por él se transita el 25% del petróleo que necesitan los mercados mundiales, es decir; 17 millones de barriles al día.

La región cuenta con grandes reservas de petróleo, concretamente dispone de un 10% de las reservas mundiales, posicionándose en cuarto lugar. Por otro lado, es productor de un 20% del gas global. El alto potencial del país en petróleo y gas junto con sus infraestructuras, lo han convertido en un lugar atractivo para las inversiones. De manera que, el nivel de riesgo es relativamente bajo y los costes para las empresas también, suscitando ahora el interés de las petroleras occidentales.

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Elementos que afectan a la oferta de petróleo de los principales países productores:

Arabia Saudí: Ha aumentado su producción hasta llegar a los 10,5 millones de barriles diarios. El aumento en la producción demuestra la determinación que tiene el país por defender su cuota de mercado de los productores emergentes, como por ejemplo los perforadores de petróleo no convencional en Estados Unidos y otras competitivas fuentes de suministro.

Estados Unidos: El país norteamericano vive un boom petrolero. En 2014 la producción de EUA subió en 1,6 millones de barriles al día y alcanzó los 11,6 millones de barriles diarios. El método de la fracturación hidráulica les permitió satisfacer el 90% de sus necesidades energéticas. El auge de esta industria petrolera implica que ahora, además de Arabia Saudí, existe otro “swing producer”, cosa que beneficia al mercado global.

Rusia: La venta de  Petróleo y Gas suponen la mitad de los ingresos del gobierno. Con altos precios del petróleo, ha logrado un aumento del PIB ruso y de los ingresos del Gobierno. Pero todo eso está cambiando de trayectoria. Se estima que la economía de Rusia se reducirá un 3,4% este año. Por otro lado, los ingresos de Gazprom, el gigante de gas nacional, se reducirán casi un 30% este año.

Irán: A pesar del comunicado extraordinario inicial de que Teherán obtendrá flexibilización de las sanciones internacionales, la República Islámica es, como varios de los petro-estados, disfuncional. De hecho, el FMI estima que necesita que los precios ronden los 100 dólares el barril para conservar un balance presupuestario. A medio plazo, se enfrentará a presiones tal como los otros.

Irak: El crudo constituye el 90% de los ingresos del Gobierno. A pesar de que está bombeando lo máximo posible, se enfrenta a una caída masiva en los fondos disponibles. Con recursos limitados, se le dificulta al Gobierno chií en Bagdad realizar pagos de apoyo a los suníes. El próximo paso, una mayor confrontación entre los kurdos y el Ejecutivo central sobre la división de los ingresos del petróleo.

Venezuela: Nicolás Maduro, ha heredado un país en bancarrota, sostenido anteriormente por el incremento prolongado del petróleo, que no será capaz de pagar sus deudas. El petróleo constituye el 96% de las exportaciones de Venezuela. Se estima que su economía retrocederá un 7% este año; ya lo hizo un 4% el año pasado.

¿Qué consecuencias tiene sobre los precios del petróleo el levantamiento de las sanciones?

Según el ministro de Petróleo de Irán, Bijan Namdar Zanganeh, el país puede incrementar sus exportaciones en 500.000 barriles al día en cuanto las sanciones se revoquen y otros 500.000 en los siguientes seis meses. Recordemos que actualmente, Irán produce 2,85 millones de barriles diarios de petróleo. De esta manera, el mercado del crudo, que cuenta ya con una oferta que supera la demanda como consecuencia de la negativa de Arabia Saudí de no reducir la producción de la OPEP, tendría que volver a ajustar su precio a la baja. Las noticias sobre el acuerdo han generado una oleada de expectativas ante la posibilidad de que Irán se convierta en una fuente de alimentación adicional en un mercado con exceso de oferta.

El motivo principal por el cual hay una celeridad en la caída del precio es que Arabia Saudí, el proveedor con mayor producción, ha decidido seguir bombeando. Los saudíes saben que les afecta, pero esperan que perjudique mucho más a los demás. Uno de los principales objetivos de Arabia Saudí es que los productores de esquisto y petróleo pierdan sus negocios. Por el momento, no ha funcionado. A pesar de haber sido golpeados por la caída de precios, las empresas estadounidenses han utilizado tecnologías y prácticas comerciales inteligentes que les permiten permanecer a flote.

De momento, el crudo Brent, de referencia en Europa, ha caído más de un 50% desde que comenzó el pasado mes. Nos encontramos frente al período más largo y sostenido de bajos precios del petróleo, incluso comparado con el que tuvo lugar a finales de los años 80 a un ritmo que podría producir una enorme crisis e incertidumbre en un planeta que ya está angustiado.

Author: Sonia Díaz | Energy Procurement Consultant.

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